事件回顾：

3月11日，DCE生猪期货收盘报11170元/吨，创下该合约上市以来的最低点。

上市猪企2月销售数据陆续出炉，普遍呈现“量价齐跌”特征：牧原股份销售商品猪460.3万头，同比微降，销售均价11.59元/公斤，同比下降18.72%；京基智农销售生猪20.69万头，均价11.41元/公斤，较1月的12.84元明显下滑；罗牛山销售收入环比下降22.24%。

上海钢联分析师孙志磊表示，主要原因来自供需两端双重挤压：供给端，2025年能繁母猪存栏偏高对应一季度出栏增加，叠加节后集中抛售；需求端，节后消费淡季，居民鲜肉采购减少、餐饮恢复不及预期。

卓创资讯监测196家样本企业数据显示，2月能繁母猪存栏环比下降，养殖端主动去产能意愿增强；但生猪存栏环比增加，主要因出栏受阻导致被动压栏。

小嘉观点：

这组数据有两个核心信号。

第一，亏损正在倒逼产能去化。能繁母猪存栏由增转降，说明行业深度亏损下，淘汰低产母猪的动作已经开始。虽然幅度还不大，但方向对了。

第二，生猪存栏反而增加，不是猪变多了，是卖不掉了。出栏计划完成率不足94%，大量猪压栏等着卖，短期供应压力还在。

对后市，卓创预计二季度可能止跌反弹，但涨幅有限；真正的大行情要等下半年——2025年9月能繁开始降，对应出栏减量要到2026年下半年才兑现。

短期3-4月，猪价还会在底部磨。手头有猪的，别赌反弹，该走走。

数据来源：证券日报

发布时间：2026年3月12日

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